加盟商需要从品牌购入设备和原料，有网友提到，古茗一台果糖机要3500元，最近被要求添置的咖啡机在75000元左右，“买的时候相当肉疼。”
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古茗最新招股书显示，截至2024年9月30日，开设古茗门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营2.9家门店，而在去年这一数字还为3.1。
根据《国际金融报》的测算，今年6-9月古茗的闭店率约3.89%，高于2021年的3.6%和2022年的2.94%。膨胀的闭店率，不仅影响着古茗扩张的速度，也会遏制古茗营收增长的速度。
招股书显示，古茗八成以上的收入都来自向加盟商“销售商品及设备”。中低端新茶饮本质是规模生意，加盟扩张遇阻，意味着古茗主营收入的增长也会很快迎来瓶颈。
另一方面，10-20元价格带一直是新茶饮竞争最激烈的市场，近年快速发展的霸王茶姬、沪上阿姨、茉莉奶白等品牌，主攻的都是这一价格带。尤其是霸王茶姬凭借大单品和经营效率打响知名度后，吸引了大量加盟商的注意，据传如今申请霸王茶姬的加盟甚至需要“排队摇号”。
而霸王茶姬、爷爷不泡茶等轻乳茶新秀，接下来的重点拓展版图是县城乡镇的下沉市场，而这正是古茗的核心收入地区。
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“窄门餐眼”数据显示，古茗的乡镇店约3447家，占比约35.63%，尤其集中在浙江和福建。社媒平台上有浙江网友表示，自己家一公里范围内能有五家古茗。
门店区域也一直是古茗的痛点所在。如今开店6000多家的霸王茶姬目前已经覆盖全国32个省份，但9000多家的古茗却仍未“北上”成功；据“趣解商业”了解，2023年，浙江、福建、江西、江苏、安徽、湖北、湖南和广东八个省份为古茗贡献了87%的GMV。
招股书显示，今年前三季度，浙江地区古茗同店GMV同比下降了0.8%。古茗在招股书中也坦言，可能“无法维持或增加门店销售额及盈利能力”，并指出，随着扩张加速，加盟商之间的竞争可能会认消费老流失，进而影响整体增长。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，如果古茗过度依赖某一地区的 以色列电话号码 市场，一旦该地区的市场环境发生变化或者竞争加剧，古茗业绩可能会受到较大的影响。
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“老二”不好当
如果按全价格带算，古茗市场规模排名行业第二；但若要提起古茗最受欢迎的产品，很多人最先想到的产品可能都不一致。社媒平台上网友最常推荐的“芝士葡萄”“布蕾脆脆奶芙”“榴莲生椰拿铁”等饮品甚至都不属于同一品类。
古茗曾在招股书里提到，公司畅销的产品包括果茶、奶茶、咖啡饮品等多个系列。产品线丰富一直是古茗的优势特征，但是，这或许也是拖慢古茗“北上”的主要原因之一。
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大量时令鲜果、鲜奶的使用，对古茗的冷链配送提出了极高的要求。古茗对配送体系的建设，使得古茗7成以上的门店都在仓库150公里的范围内，97% 以上的古茗门店都能享受两日一配的冷链配送。
古茗曾在招股书中多次强调，自己是国内“唯一一家能够向低线城市的门店频繁配送短保质期的新鲜水果和鲜奶的企业”。高标准的配送基建，让古茗对新市场的开拓非常谨慎。据新媒体“晚点LatePost”报道，古茗认为某省份的门店数量如果超过500家，那么该地区具备了规模效应的基础，才会考虑进入邻近省份。据“趣解商业”了解，截至目前，古茗只在浙江、福建、广东、湖南、安徽、江苏六个省份超过了500家门店。
