40 规则是什么？
40 法则结合了两个重要的财务指标：公司的收入增长率和利润率，通常使用 EBITDA（息税折旧摊销前利润）来衡量。有时，公司会使用营业收入、净收入或自由现金流作为盈利能力指标，而不是 EBITDA。利润率指标的选择取决于公司的具体财务状况以及投资者的优先考虑事项。我们在本文中使用 EBITDA 进行计算。
了解如何计算 40 规则可帮助您快速评估绩效和财务健康状况，因为它可快速反映您的公司平衡积极增长与财务可持续性的能力。
要满足 40 规则，收入增长率和利润率的总和必须至少为 40%。例如，如果您的 SaaS 公司收入增长 25%，利润率为 15%，那么您的总得分将是 40%（25% + 15%）。
“数字越高，收益越大。排名前四分之一的 SaaS 公司收益几乎是排名后四分之一的公司的三倍。”
–麦肯锡
为什么 40 规则很重要？
在 SaaS 行业，快速增长 美国华侨华人数据库 往往以牺牲盈利能力为代价，40 规则可确保公司在扩张时不会忽视长期财务稳定性。达到 40% 的 40 规则分数被视为健康、均衡的 SaaS 业务的指标。更高的分数甚至更令人印象深刻。
在寻求投资或准备收购时，了解如何计算 40 规则得分至关重要。对于投资者来说，40 规则是运营效率的关键指标。麦肯锡最近的一份报告指出，“投资者倾向于奖励那些达到或超过 40 规则的公司，并持续提供更高的变异倍数。”然而，同一项研究发现，只有不到三分之一的公司达到了 40% 的基准，甚至更少的公司能够持续保持在这一水平之上。只有 16% 的公司实现并维持 40 规则，达到这一目标可以确保您的 SaaS 在投资者做出选择时脱颖而出。
40 法则不仅适用于投资者，它也是 SaaS 管理团队的宝贵工具，他们可以用它来指导公司度过成长的烦恼。它通过评估业务在扩张和盈利之间的平衡程度，帮助领导者做出明智的选择。例如，一家增长速度快但盈利能力低的公司可能需要优化运营，而一家盈利能力强但增长缓慢的公司可能需要重新投资于客户获取。
40 规则的局限性
虽然 40 规则提供了有价值的基准，但与任何其他指标一样，必须结合具体情况来看待，并与其他关键绩效指标进行比较。
40 法则可能并非每家公司的首要任务。一些专家认为，与早期的SaaS 初创公司相比，40 法则可能更适合较成熟的组织。这些年轻公司仍在建立SaaS 产品市场契合度，因此优先考虑超增长而不是盈利能力。规模较小的公司通常处于增长优先的阶段，短期损失是快速获取客户和市场份额的可接受权衡。这些公司可能会将重点放在扩大用户群、建立产品市场契合度和快速扩张上，而盈利能力在此阶段只是次要考虑因素。
其他人则认为，有时传统的 40 规则可能是一个无关紧要的基准。SaaS Capital 指出，“40 规则已过时……对于一些公司来说，重点应该放在 X 规则上——增长比盈利更重要。”这种观点承认，并非所有 SaaS 企业都完全符合 40% 的平衡，尤其是那些处于高增长阶段的企业，在这些企业中，盈利能力可能会让位于积极扩张。
40 法则也未能考虑到不同公司面临的独特情况。市场条件、资本获取渠道和竞争环境都会影响增长还是盈利优先。例如，在投资者信心强劲、融资渠道便利的时期，公司可能会以牺牲利润为代价来追求快速增长。相反，在资本市场收紧期间，关注盈利能力可能更为合适。
最后，该指标忽略了其他战略因素。了解如何计算 LTV（客户生命周期价值）和其他指标（如客户获取成本 (CAC)）对于了解 SaaS 业务的潜在健康状况也至关重要。CAC 较高的公司可能仍符合 40 规则，但如果它们无法留住客户或实现足够的 LTV，其长期可持续性可能会受到质疑。
如何计算40法则？
从这些指标开始：
收入增长率：这是 SaaS 公司经常性收入的同比增长百分比。这是衡量公司客户群和市场份额扩张速度的关键指标。
盈利能力：通常使用 EBITDA 利润率来衡量，该指标反映公司将收入转化为利润的效率。其他替代指标包括营业收入或自由现金流，具体取决于公司的财务模型。
接下来，使用这个简单的 40 规则计算：
（增长）+（利润）= 40% 法则
我们以SaaS公司X为例：
（25% 收入增长率）+（5% EBITDA 利润率）= 30% 40 百分比规则
另一方面，Y 公司能够超越 40 规则，从而更具竞争力，对投资者更具吸引力：
（32% 收入增长率）+（9% EBITDA 利润率）= 41% 40 百分比规则
加权变化
在某些情况下，特别是在云计算和技术密集型行业，提供 SaaS 融资的公司或投资者可能会采用加权版本，因为他们会问自己如何计算 40 规则，即收入增长比盈利能力更重要。例如，增长的权重可以是利润的 2-3 倍，以反映在快速增长的市场中快速扩张的价值。这种方法在快速发展的行业中越来越普遍，在这些行业中，超增长往往优先于短期利润。术语“X 规则”是有效的，但作为一种正式方法并不常见，因此它更像是一种行业趋势，而不是广泛采用的标准。
解释 40 规则计算的结果
40 规则得分高于 40% 的公司通常被视为平衡的，能够有效管理快速增长，同时保持盈利能力可控。低于 40% 并不一定意味着失败，但可能表明公司存在潜在的效率低下，或者公司优先考虑增长而牺牲了盈利能力。在这种情况下，管理层可能需要重新评估资源分配或成本控制，以改善长期财务状况。
